Debaty sejmoweSiodma Kadencja

Interpelacja w sprawie ograniczeń w działalności inwestycyjnej powszechnych towarzystw emerytalnych

   Szanowny Panie Premierze! Od dłuższego czasu powszechne towarzystwa emerytalne postulują wprowadzenie pewnych zmian w przepisach regulujących działalność inwestycyjną OFE. Zdaniem ich przedstawicieli zmiany takie winny dotyczyć w szczególności kwestii ograniczenia udziału akcji w aktywach OFE. W chwili obecnej fundusze emerytalne mogą lokować bezpośrednio w akcje w zasadzie do 40% aktywów. Kiedy uwzględnimy jednak inwestycje w akcje notowane na rynku pozagiełdowym lub jeszcze nienotowane, a dopuszczone już do obrotu publicznego, akcje narodowych funduszy inwestycyjnych, certyfikaty inwestycyjne emitowane przez fundusze inwestycyjne - wtedy lokaty w tego rodzaju papiery wartościowe mogą przekroczyć powyższy próg. Łączne zaś inwestycje we wszystkie wspomniane instrumenty nie mogą stanowić więcej niż 60% portfela funduszu emerytalnego.

   Inny problem stanowi kolejne ograniczenie, polegające na możliwości nabycia przez OFE akcji reprezentujących do 10% kapitału pojedynczej spółki. Ograniczenie to może utrudnić bowiem sprawowanie należytego nadzoru właścicielskiego nad spółkami wybranymi przez dane towarzystwo.

   Zdaniem przedstawicieli OFE zbyt restrykcyjne są przepisy wskazujące na 5-procentowy limit dotyczący inwestycji w dłużne papiery wartościowe nieodpuszczone do publicznego obrotu, a emitowane przez przedsiębiorstwa, gminy i związki komunalne. Jako że ryzyko obrotu tego rodzaju instrumentami jest niewielkie, stąd zwiększenie limitu wydaje się zasadne.

   Na rozważenie zasługuje również kwestia możliwości bezpośredniego inwestowania przez OFE w pojawiające się dopiero na rynku polskim instrumenty, jak np. listy zastawne. Te długoterminowe papiery wartościowe, z racji ich prawdopodobnie wyższej rentowności niż obligacje skarbowe i raczej bezpiecznego charakteru, mogą być zapewne wysoce atrakcyjnym instrumentem dla OFE. Niestety, obecne przepisy nie przewidują inwestowania w tego rodzaju papiery wartościowe.

   W dalszym ciągu nieuregulowane pozostaje zagadnienie inwestowania aktywów funduszy emerytalnych w instrumenty pochodne. Obecnie OFE mogą z nich korzystać wyłącznie jako zabezpieczeniem przed ryzykiem kursowym. Wydaje się, że liberalizacja przepisów odnoszących się i do tej kwestii wpłynęłaby pozytywnie na rozwój towarzystw emerytalnych.

   Panie Premierze! Jak Ministerstwo Finansów ocenia postulowane zmiany przepisów ograniczających działalność inwestycyjną towarzystw emerytalnych? Czy rząd podejmie inicjatywę legislacyjną w celu zwiększenia decyzyjnych możliwości inwestycyjnych PTE?

   Z poważaniem

   Poseł Bogdan Lewandowski

   Toruń, dnia 24 stycznia 2000 r.